中东局势导致的欧洲能源价格波动让欧洲央行的政策变得更加复杂。路透社最近的央行预计月加一项调查表明，超过一半的未走经济学家预期，欧洲央行将在4月30日的势仍会议上维持存款利率不变，而预计在6月会进行加息。不明这一预期来源于对能源价格上涨可能推动通胀的欧洲担忧，从而影响欧元区经济。央行预计月加
尽管市场对加息充满期待，未走但经济学家们对6月之后的势仍政策走向仍存在明显分歧。多数分析师将6月的不明加息行动视作“保险措施”，因为尚不清楚燃油价格上涨是欧洲否会引发更严重的二次通胀效应。
过去两个月，央行预计月加中东的未走动荡局势使油价显著上升，布伦特原油本月的势仍平均价格接近100美元，远超欧洲央行之前设定的不明90美元基准。
这一变化导致欧元区的通胀率从2月的1.9%升至上月的2.6%，高于欧央行2%的目标。金融市场已开始考虑年内进行两次以上的加息，这也在一定程度上削弱了企业和消费者的信心。
尽管欧央行官员的鹰派言论逐渐增多，他们仍尝试向市场传达稳定的信息，表示目前尚未看到能源成本大幅上涨对广泛物价的影响，因此不太可能在4月采取行动。
历史经验下的审慎决策
欧央行在政策制定时面临的挑战在于如何平衡两大历史教训。一方面，他们对于2022年因反应滞后导致通胀失控的教训心有余悸；另一方面，他们也希望避免重蹈2011年的覆辙，当时因商品价格上涨进行两次加息，加剧了债务危机。
美银的欧洲经济研究主管鲁本·塞古拉-卡尤拉分析认为：“欧央行正在努力防止2011年的悲剧再次发生，他们需要确保加息后不会被迫快速调整。因此，他们宁愿在6月等待更多数据。”
调查显示，在85名经济学家中，有44名预测6月存款利率会上升至2.25%。而在上个月末，大多数人仍认为去年利率将保持不变。6月之后的共识则不再明确，约40%的受访者认为年内会继续加息。
瑞银的欧洲经济学家安娜·泰塔雷娃认为，欧央行不能等待“二次效应”的完全显现，因为一旦数据明朗，行动可能为时已晚。她预测欧央行将在6月和9月两次加息，以确保前瞻性防范。
然而，蒙特利尔银行资本市场的高级经济学家詹妮弗·李则认为，如果油价维持在100美元附近且通胀预期可控，欧央行有理由保持观望。
在高通胀的同时，欧元区的经济增长前景却不甚乐观。由于能源价格上涨，机构已将2026年欧元区的经济增长预期下调至0.9%。德国和法国这两个核心经济体的增长预期也分别降低至0.7%与0.9%。
这表明，欧央行正被迫在“持续通胀”和“经济增长停滞”之间做出艰难选择。如果未来经济活动的负面影响超出预期，那么6月之后的加息窗口可能会迅速关闭，甚至加息计划可能会再次搁置。