官网APP获悉，中信中信建投证券发布研究报告指出，建投见底近期美股的美股下跌主要由科技股主导。标普500指数在1月底达到7000点历史高后开始回落，科技纳斯达克指数自去年10月底的中信24000点见顶，最低回落至20690点，建投见底最大跌幅接近14%。美股经过此次调整，科技估值压缩与盈利上修使科技股有望筑底，中信当前被视为买入时机。建投见底在基准情形下，美股即便AI忧虑阻碍估值扩张，科技盈利的中信改善仍将带来上涨空间。乐观情况下，建投见底可能出现“戴维斯双击”；在最坏的美股情况下，即使面临宏观冲击，科技股依然有相对收益。
中信建投的主要观点如下：
事件：
在美股科技板块自历史高点大幅回撤后，逐渐显示出企稳迹象，结合美伊的谈判，现在是否是重新投资科技股的好时机？
简评：
此次美股的下跌明显特征为科技股的主导角色。尽管科技股短期面临问题，但中长期仍不宜轻言看空。那么，现在美股科技是否处于买点位置？
该机构认为，经过调整，美股科技大概率已到达底部区域，可以考虑逢低配置：
1. 科技股估值压力已大幅释放，盈利上修，基本面保持稳健；
2. 在基准情况下，即使AI担忧导致估值无法扩张，盈利改善依旧能带来上涨空间；
3. 在乐观情境下，或出现“戴维斯双击”；
4. 在悲观情境下，若宏观冲击导致二次探底，科技股仍能保有相对收益，具备一定的避险功能。
关注以下逻辑：
(1) 科技股估值大幅压缩，当前接近六年最低水平，同时相对大盘的溢价率接近零，对于2017年以来的最低。在标普500信息技术板块，估值已从最高的30.5倍回落至约19倍，基本恢复至疫情前的水平。若市场持续修复，科技板块溢价率可能回升。
(2) 科技股内部估值的压缩相对广泛，非单一的推动因素。AI进展对软件企业的估值冲击显著，但数据显示，自去年以来，软件行业的估值压缩幅度为40%，整体科技板块为36%，差距不大，说明修复现象广泛存在。
(3) 科技股盈利预期稳健，自年初以来不断上调，显示出其相对优势；这反映AI带来的质疑风险主要集中在估值层面。科技板块2026年的盈利预期上调超过10%，相比之下，消费、地产等顺周期板块明显下调。
(4) AI的负面情绪有所淡化，自美伊冲突以来，科技股表现出避险特性，受市场青睐。中东局势恶化导致市场风格转变，科技股再次获得关注。
(5) 整体美股下跌风险可控，具体表现为：一是10%关键回撤水平维持，二是顺周期超涨的压力有所释放。尽管面临AI质疑及地缘风险，但当前整体美股走势相对安全，为科技股的回暖提供支持。
(6) 随着下半年降息预期的回归，科技股将受到宏观环境积极推动。
风险提示：
可能的风险包括美国通胀上行超出预期、经济增长快于预期，导致美联储加息、美元大幅升值等；美国经济衰退超预期引发流动性危机，联储被迫转向宽松；以及全球地缘风险加剧，加重供应链破坏等。